滾雪球之路(2) 再談投資地圖 - 從 alpha 和 Beta 值開始

對投資學有點了解的人，

應該都聽過「系統風險」和「非系統風險」這兩個名詞，

系統風險指的是整體市場的漲跌風險，非系統風險就是個別公司的漲跌風險。

對應這兩種風險，就出現了alpha和Beta這兩個值。

【Beta * 指數報酬率】可以當作是承擔系統風險的報酬

【alpha】就是非系統風險的報酬，

各種投資策略(包括買進持有、換股、選擇買賣時機……等)，

目標都是希望alpha > 0

 

所有的投資，都可以用上面這個式子來分析，

看看獲利究竟是因為大盤上漲，還是交易者的操盤功力賺來的。

舉例來說，常聽到的ETF，其實就是一個alpha 接近 0，Beta 接近 1的投資組合。

 

投資地圖的功用

過去我們介紹過投資地圖，也就是用一個關係圖，

將相關的金融商品跟他的衍生性商品連結起來。

因為圖中的商品彼此相關，

所以如果同時買進A，並賣出相同比例的衍生性商品B，

就能抵銷大多數的系統性風險。

就像上面這個式子顯示的一樣，

一旦透過避險除掉系統性風險，投資組合的報酬率就只剩下alpha，

而一個有效的投資策略，alpha必定是正值。

 

也就是說，一個有效的投資策略，

加上適當的避險，就能產生穩定的正報酬！

 

同樣的觀念，不只能用在股票，黃金、各式基金也可以

【迎接資金大退潮，債券型基金何去何從？】就是一個應用在債券型基金上的例子。

 

總結

想要讓資產像滾雪球般的複利增長，必備的條件就是

1. 有效的投資策略

2. 完善的避險

要做到以上兩點，第一步，就是了解各種金融商品，完成你的投資地圖了。

【延伸閱讀 – 關於alpha】

【延伸閱讀 – 關於Beta】

【延伸閱讀 – 投資地圖】