我的CB划算嗎？ - 買權篇

前文回顧

保守型的選擇權投資 - 可轉債

看對，大賺；看錯，不賠–可轉債怎麼挑？

我的CB划算嗎？ - 債券篇

 

CB = Call + Bond

還記得上面這段式子嗎？

在前面的文章裡，我們提到了怎麼估計CB中債券的價值，今天就來聊聊CB中買權的價值。

Call 評價

要知道買到的CB之中Call佔多少錢，方法有很多。

最簡單的一種，就是算出Bond的價值，然後減掉就行了。

以億光五(23935) 為例，這檔可轉債的發行條件如下

(完整發行條件請查詢公開說明書)

標的物	下次賣回日	賣回價	票面利率	轉換價
億光(2393)	105/12/20	100	0	67.3

今天(103/9/17)的收盤價是 106.65

如果我們用 2% 的折現率來估計，那麼

Bond的價值 = 100 / [ 1.02^(到期天數/365)] = 95.62

Call的價值 = 106.65 - 95.62 = 11.03

知道Call的價值後，該怎麼判斷划不划算呢？

1. 算出每張CB的可轉換股數 = 面額 / 轉換價 = 1485

2. Call的價值除以可轉換股數 = 7.43

算出來的這個數字，代表在轉換比率=1的情況下，Call的價格是多少錢。

3. 把轉換價、到期日、對應股票價格……等資訊，

代入選擇權的計算公式，就能知道這一個Call的隱含波動率和其他資訊啦！

(如果不知道怎麼計算理論價格的話，這邊可以下載免費的試算表！)

4. 如果有興趣的話，可以把同一個標的物的權證和CB，放在一起比較看看，也許會有意想不到的發現喔！