我的CB划算嗎？ - 債券篇

『我的股票xx元了，還能買嗎(該不該賣了)？』這是個被問到爛的問題！

如果今天有間雞排攤，每片雞排賣100元，大家都知道它太貴了而不會去買。

把雞排換成股票，很多人卻沒把握，不知道它是貴是便宜，因為我們不懂如何”評價”！

“評價”就是判斷標的物的價值，也是金融市場中最重要的事之一。

 

正確的評價；正確的定價；正確的找出市場上的傻子，

從他們手中買低賣高，就是金融市場的生存之道，

今天就來聊聊可轉債的評價！

 

就像在”保守型的選擇權投資-可轉債”提過的，CB是種附有轉換權的債券。

如果我們把轉換權中的轉換價，看成認購權證的履約價，

轉換股數當作權證的行使比例，

那麼，轉換權就變成一個認購權證，或是稱作一個買權(Call)，

買權的權利金，則包含在可轉債的價格裡，一併賣給投資人。

CB = Call + Bond

分別找出Call和Bond的價錢，就知道你買的CB有沒有被坑啦！

Bond評價

CB中的債券評價是比較簡單的部分！

各位如果有信用卡或是貸款，

應該在帳單上看過，銀行的利率算法就是 “ARMs + x%”，

ARMs就是所謂的基準利率，

在台灣通常用定存利率，美國的話則是十年期公債殖利率，

然後依各人的信用狀況加碼x%，就是每個人適用的利率！

 

債券也是一樣的概念，

根據每間公司的狀況，給它一個加碼利率 x%，

再加上基準利率之後，就是這個債券的折現率！

知道折現率後，就能知道債券的價值了。

 

什麼是折現率？

舉例來說：

假設A公司的債券折現率為3%，還有1年到期，到期還本金額為100。

那麼

債券現值 * (1 + 折現率) ^ 年期 = 債券到期價值

債券現值 * (1 + 3%) ^ 1 = 100

也就是說，這張債券現在的價值是97.09，如果買的價格比這高，就很可能是買貴了！

下回，再繼續介紹CB當中Call的評價囉！