對投資學有點了解的人,
應該都聽過「系統風險」和「非系統風險」這兩個名詞,
系統風險指的是整體市場的漲跌風險,非系統風險就是個別公司的漲跌風險。
對應這兩種風險,就出現了alpha和Beta這兩個值。
【Beta * 指數報酬率】可以當作是承擔系統風險的報酬
【alpha】就是非系統風險的報酬,
各種投資策略(包括買進持有、換股、選擇買賣時機……等),
目標都是希望alpha > 0
所有的投資,都可以用上面這個式子來分析,
看看獲利究竟是因為大盤上漲,還是交易者的操盤功力賺來的。
舉例來說,常聽到的ETF,其實就是一個alpha 接近 0,Beta 接近 1的投資組合。
投資地圖的功用
過去我們介紹過投資地圖,也就是用一個關係圖,
將相關的金融商品跟他的衍生性商品連結起來。
因為圖中的商品彼此相關,
所以如果同時買進A,並賣出相同比例的衍生性商品B,
就能抵銷大多數的系統性風險。
就像上面這個式子顯示的一樣,
一旦透過避險除掉系統性風險,投資組合的報酬率就只剩下alpha,
而一個有效的投資策略,alpha必定是正值。
也就是說,一個有效的投資策略,
加上適當的避險,就能產生穩定的正報酬!
同樣的觀念,不只能用在股票,黃金、各式基金也可以
【迎接資金大退潮,債券型基金何去何從?】就是一個應用在債券型基金上的例子。
總結
想要讓資產像滾雪球般的複利增長,必備的條件就是
1. 有效的投資策略
2. 完善的避險
要做到以上兩點,第一步,就是了解各種金融商品,完成你的投資地圖了。
【延伸閱讀 – 關於alpha】
【延伸閱讀 – 關於Beta】
【延伸閱讀 – 投資地圖】